货币*策将具更多灵活空间
3月CPI和PPI同比均低于预期，环比走势也保持平稳，专家对此亦喜亦忧。喜的是，3月CPI低于预期，比2月实际涨幅低0.8个百分点，这为央行货币*策提供了很大的操作空间，更是一扫2月CPI创出10个月新高带来的通胀恐慌；忧的是，PPI连续13个月负增长，则表明经济仍在弱复苏阶段。基于对通胀可控的判断，市场预期央行货币*策将维持现状，资金面保持中性偏宽松状态。
多因素令通胀回落
3月CPI同比涨幅不仅低于机构预测，回落幅度也较大，从上个月同比增长3.2％回落到这个月的2.1％。对此，中国人民大学财*金融学院副院长赵锡*表示，3月CPI数据虽然比市场预期小，但符合预期。他认为主要是三大因素使然：春节的季节性因素消失，食品价格大幅走低；春节前的2月份企事业单位需要发放奖金现金过节，央行例行投放较多，节后的三月份需要货币回笼；控制公款消费一定程度影响了消费需求，带动了物价回落，这是新因素。
多数机构认为，季节因素及食品价格的大幅回落是拉动CPI下行的主因，但同时表示对CPI未来走势仍应警惕。申银万国首席宏观分析师李慧勇表示，CPI低于预期最主要的原因是食品价格的大幅回落，特别是3月下旬猪肉价格的加速回落。2月CPI公布后大家对通胀比较担心，但最新数据表明2月数据是扰动。他认为，在经济整体弱复苏的情况下通胀不是今年主要矛盾，预计全年CPI涨幅为3％左右。去年基数前高后低，今年通胀会呈现前低后高的走势。
银河证券首席经济学家左小蕾也表示，3月份CPI涨幅比较低，主要是受季节性因素影响，食品价格下跌，再加上翘尾因素以及禽流感的影响。她认为，全年物价走势将整体平稳，但对于通胀压力仍要保持警惕。最重要的是不要让货币超发，这样通胀才能处于可控的范围。
货币*策有更大空间
2月CPI的高企令市场担忧央行收紧资金面，也是A股不振的主因之一。3月CPI的回落是否预示着货币*策的相对宽松？汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌认为，通胀CPI低于预期，说明2月份的通胀回升是临时性的反弹，中国通胀并非主要的宏观风险，这个低于预期的通胀数据，为未来几个季度保持中性到偏宽的货币*策的力度留下了充裕的空间。
首创证券研发部副总经理王剑辉表示，3月CPI涨幅低于预期，显示目前无论是从国内的需求和供给，以及海外原材料价格的情况看，通胀压力并没有之前预期的那么大。央行之前担心的通胀压力应该得到缓解，货币*策将具更多灵活空间。央行在春节之后的公开市场操作只是单向的回收流动性，未来中短期内的调整可能不是单向的收紧，必要时仍会适度放松，至少在货币市场公开操作中会再见到逆回购的身影。而央行是否会动用其他货币*策工具，则要等待更多经济数据出来以后再看。
李慧勇认为，除非经济强复苏大宗商品价格暴涨，目前的通胀应该和经济温和复苏匹配的，不用太多担心。今年最重要的不是防范经济过热，而是采取灵活*策，防止热钱流入。