石油化工行业研究每周油记:中国将成最大石油净进口国?
超越并非无前例。根据EIA及中国海关给出的统计数据,中国曾实现过净进口量上的超越。据EIA统计,2012年12月,美国石油净进口量跌至598万桶/天,为1992年2月以来的最低点;另据中国海关的数据,当月中国石油净进口量为612万桶/日,中国超过美国成为第一大石油净进口国。
超越只是时间问题。中国“缺油”的先天性不足决定了未来反超将是必然的,不反超才是偶然的,只是这一超越什么时候真正能够由“暂时性”转向“趋势性”。我们预计,2014年中国和美国的石油净进口都在650万桶/日左右,中国很可能在石油净进口上对美国形成“追尾”,并在2015年全面超越,真正在石油净进口方面“趋势性”取代美国。尽管如此,美国依然将是世界上最大的石油消费国。
超越还需考虑变数。最大变数当属中国非常规能源的开发,在这方面中国的煤层气、煤制气、煤的分质利用、致密油开采等都存在着相当大的潜力。还有一变数,即美国页岩资源的持久性,美国页岩气井过高的衰减率,使得必须要不断钻新井来保证产量,这也可能会对美国石油产量的增长形成挑战,毕竟大自然的力量谁也说不清。
是净进口而不是进口。我们一直讨论的是石油“净进口”超越的问题,而如果是石油“进口”,情况则大有不同。两国在石油出口上存在相当大的差距,2012年美国石油出口达到了276万桶/日,而中国仅为57万桶/日,因而中国想在“进口”上实现超越似乎还需要一段时间。纵使2014、2015年中国在“净进口”上实现了超越,主导全球“进口”的仍将是美国,美国将在一段时期内仍是全球最大的石油进口国。
看多下半年的油价。
风险提示: 夏季需求高于预期对全球需求的影响