1、避开 阻铁 食物
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其次,长期利率产品的估值过高、不能覆盖通胀,始终是一个硬伤。部分投资者看多长期利率产品的理由就是,目前长期利率产品收益率与几年前高点、均值及CPI和利率水平相比,有相对优势。这种投资逻辑有一定合理性,但不全面。如果再往前看几年,数据就又不一样了,1996年6月CPI为8.6%,存款利率为9.18%,十年国债发行利率11.8%;1997年9月存款利率为7.47%,CPI只有1.8%,发行的10年国债利率为9.78%。近些年债券利率产品水平偏低有一定的原因。一是近些年为保证经济发展,基准利率始终维持在偏低水平。二是,我国债券市场规模总体偏小,长期以来供不应求,导致债券发行利率偏低。三是,近十年来我国一直实行宽松的货币*策,短期的紧缩也是宽货币、紧信贷,货币市场流动性异常充裕,以银行为代表的机构投资者迅速壮大。在这些因素共同影响下,形成了近几年我国债券市场收益率水平偏低的局面,但这种状况不会永远存在。目前3.5%的存款利率、5%的年均CPI,与4%附近的十年国债收益率相比,几乎没有投资价值和收益率下降空间,即使预期明年CPI会回落到4%以下,那为什么是现在收益率就要做下去而不是明年?现在做下去了明年我们会面临什么?